El IPC de EE.UU. determinará la capacidad de la Fed para recortar tipos

Esta semana, todas las miradas están puestas en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos de abril, que se publicará este miércoles. Este informe no solo proporcionará información crucial sobre la evolución de los precios en el país, sino que también revelará «la capacidad de la Reserva Federal para recortar tipos», según indican los analistas de SP Angel.

Expectativas de Inflación

Felipe Villarroel, gestor de TwentyFourAM, destaca que se espera una inflación del 0,4% intermensual y del 3,4% interanual, mientras que la inflación subyacente se proyecta en un 0,3% intermensual, lo que implicaría una tasa interanual del 3,6%. Estos valores superan ligeramente el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal. Si las cifras reales se alinean con estas previsiones, se confirmaría que la inflación avanza a un ritmo lento y que el progreso se ha estancado, algo que no complace a los responsables de la política monetaria.

Inflación y Expectativas

Este reporte es especialmente relevante después de que la encuesta de la Universidad de Michigan mostrara un aumento en las expectativas de inflación a un año por segundo mes consecutivo. Además, la Reserva Federal de Nueva York situó las expectativas de inflación a un año en el 3,26%, frente al 3,00% del mes anterior.

Villarroel señala que la Reserva Federal necesita que la inflación en la vivienda y los servicios recoja el testigo desinflacionista de los bienes, ya que la inflación de bienes ya ha vuelto a niveles prepandémicos. La inflación en la vivienda se ve impulsada por varios factores, incluyendo el aumento de los precios de los inmuebles residenciales y los altos tipos de interés.

En cuanto a la inflación de los servicios, uno de los principales motores es la inflación salarial. Aunque los ingresos medios por hora están creciendo a niveles prepandémicos en las últimas lecturas, aún es pronto para considerarlo una tendencia estable.

Posibles Acciones de la Fed

Los datos del IPC serán cruciales para la Fed, que busca mayor confianza en el regreso de la inflación al 2% antes de iniciar los recortes de tipos. Los analistas de TD Securities prevén que la Fed podría comenzar a flexibilizar las tasas en septiembre, basándose en una desaceleración del IPC subyacente a 3,2% interanual en el cuarto trimestre y una moderación de la inflación PCE a 2,7% a finales de año.

Por otro lado, el equipo de inversión de Portocolom AV señala un debate entre quienes creen que el repunte de la inflación en EE.UU. es temporal y aquellos que pronostican un cambio de tendencia más significativo. Actualmente, el mercado anticipa dos bajadas de tipos en 2024, posiblemente comenzando en septiembre.

Recientemente, el presidente de la Fed, Jerome Powell, descartó un próximo aumento de los tipos de interés, aunque el discurso ha cambiado respecto a meses anteriores. Ahora, el escenario base es mantener los tipos estables hasta que la inflación se sitúe de manera continuada cerca del 2%.

El informe del IPC de abril será fundamental para determinar los próximos pasos de la Reserva Federal en su política monetaria. La evolución de la inflación y las expectativas del mercado influirán en las decisiones sobre posibles recortes de tipos, con implicaciones significativas para la economía estadounidense en los próximos meses.

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