La implementación de un nuevo modelo de liquidación, resultado de la Reforma coordinada por Iberclear, representa un hito crucial en la alineación del mercado español con los estándares europeos. Esta medida culmina una década de cambios en los procesos de post-contratación en España y prepara el terreno para el ciclo de liquidación D+1, previsto para octubre de 2027.
La nueva normativa, regulada por la Ley 6/2023 y el Real Decreto 814/2023, suprime la necesidad de que el Depositario Central de Valores cuente con un Sistema de Información para supervisar la negociación y liquidación de valores. Este significativo ajuste disminuye los riesgos operativos y los costes asociados, optimizando y acelerando los procesos operativos y reduciendo el volumen de operaciones fallidas en su fecha de liquidación.
La adopción del estándar europeo conocido como «Party 2» no solo mejora la eficiencia operativa del mercado español, sino que también aumenta su competitividad al eliminar barreras para la inversión y liquidación transfronteriza. Esto mejora la interoperabilidad con el resto de Europa, alineando los procesos de liquidación con las mejores prácticas del continente.
Un aspecto esencial de esta reforma es su preparación para el ciclo de liquidación D+1, ya vigente en operaciones de salida a Bolsa como las de HBX Group y COX. Esta transición promete minimizar aún más los riesgos y optimizar la eficiencia del mercado, como reflejan los positivos datos de liquidación desde su implementación, certificando su éxito.
Este cambio marca el cierre de un ciclo de evolución en el sistema de liquidación en España, comenzado en mayo de 2015 con la Reforma-1 y seguido por la Reforma-2 en 2017, cuando se unificaron los sistemas de renta fija y variable.
José Manuel Ortiz, Head Securities Services a.i. de SIX, ha subrayado la relevancia del esfuerzo conjunto de la industria para llevar a cabo estas transformaciones, destacando que la colaboración ha sido esencial para el éxito del proyecto. La entrada en vigor de esta reforma brinda un impulso significativo a la eficiencia y competitividad de los mercados de capitales en España.
