Un reciente estudio desvela que Bitcoin se posiciona como un activo aún más escaso que el oro tras el último halving de 2024. Según la investigación realizada por crypto4me, el ratio stock-to-flow (S2F) de Bitcoin alcanzó un imponente valor de 120, duplicando el ratio del metal precioso que se sitúa en 59. Este hallazgo se presentó en el Bitcoin Infinity Day, una celebración anual dedicada al suministro máximo de Bitcoin, fijado en 21 millones de unidades.
El ratio stock-to-flow es un indicador clave que mide la cantidad existente de un activo frente a su nueva producción anual, siendo crucial para evaluar la dificultad de aumentar su oferta. Tradicionalmente aplicado al oro, Bitcoin ha alterado este paradigma con su estructura descentralizada, siendo el halving —evento que reduce a la mitad la producción de nuevas monedas cada cuatro años— el catalizador de este crecimiento en su escasez relativa.
El 2024 representó un punto de inflexión donde Bitcoin superó al oro en dificultad para expandir su oferta. Según el estudio, antes del halving de ese año, ambos activos mostraban ratios similares, alrededor de 60. No obstante, esta cifra se disparó tras el evento, convirtiendo a Bitcoin en un activo con una escasez significativamente mayor. De mantenerse esta tendencia, se proyecta que el halving del 2028 podría cuadruplicar el actual ratio del oro.
Sin embargo, la investigación resalta las limitaciones del modelo stock-to-flow, advirtiendo sobre su incapacidad para predecir el precio de un activo. La confianza en el modelo se había deteriorado desde el 2021, dado que la escasez no necesariamente afecta la volatilidad o el valor de un activo. Crypto4me enfatiza la importancia de este enfoque transparente y matizado, argumentando que una visión más restringida sobre la escasez de Bitcoin resulta más precisa y cautivadora que las habituales afirmaciones grandilocuentes dentro del sector de las criptomonedas.
El estudio completo, titulado «Escasez: algoritmo frente a reservas naturales», estará disponible gratuitamente en el sitio web de crypto4me a partir del 21 de agosto de 2026. Además, incluirá comentarios de los autores y análisis comparativos de la escasez de Bitcoin con otras materias primas, promoviendo un debate informado en redes sociales.
