El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en Corea del Sur se prepara para un evento de gran magnitud. DIG Airgas, una de las principales empresas de gases industriales del país, está acelerando su proceso de venta, con un valor estimado de 5 billones de wones (aproximadamente 3.800 millones de dólares). La venta, liderada por Macquarie Asset Management, promete ser el acuerdo de M&A más grande del año, atrayendo el interés de gigantes financieros globales.
JP Morgan y Goldman Sachs: Los Elegidos para la Venta
Según fuentes del sector bancario de inversión, Macquarie ha seleccionado a JP Morgan y Goldman Sachs como asesores para liderar el proceso de venta. El objetivo es encontrar un comprador para el 100 % de las acciones de DIG Airgas, marcando un hito en la industria del gas industrial. La elección de los asesores se realizó apenas 10 días después de que se anunciara la intención de vender la compañía, demostrando la urgencia y la magnitud del proyecto.
Entre los posibles compradores se mencionan nombres destacados en el sector de fondos de inversión privada (PEF), como KKR, Carlyle y Stonepeak, que cuentan con el respaldo financiero necesario para una adquisición de este tamaño. Estas firmas ya tienen experiencia en el sector, habiendo participado en la subasta de Air Products Korea, el principal competidor de DIG Airgas, el año pasado. Además, no se descarta la participación de inversores estratégicos nacionales, lo que podría intensificar la competencia.
DIG Airgas: Un Actor Clave en la Industria de Gases Industriales
DIG Airgas se especializa en la producción de gases industriales como oxígeno, nitrógeno y argón, utilizando avanzados sistemas de separación de aire (ASU). Sus productos son esenciales para sectores como la fabricación de semiconductores, pantallas, petroquímica y siderurgia. Estos sectores constituyen su principal base de clientes, lo que convierte a DIG Airgas en un proveedor estratégico en la cadena de suministro industrial.
La empresa ha mostrado un notable crecimiento desde que Macquarie adquirió la compañía en 2019 por 2,5 billones de wones. Entre 2019 y 2023, las ventas de DIG Airgas aumentaron un 23,7 %, alcanzando los 7.312 millones de wones, mientras que su beneficio neto se triplicó, llegando a 1.227 millones de wones.
El Precio de Venta: Una Apuesta Basada en el Crecimiento
El precio estimado de 5 billones de wones se basa en un cálculo estándar del sector, aplicando un múltiplo de 20 veces al EBITDA proyectado de 2.500 millones de wones para 2024. Este múltiplo refleja la confianza en el crecimiento continuo de la empresa y la importancia estratégica de sus productos en la industria global.
Sin embargo, algunos analistas advierten que las condiciones del mercado podrían influir en la negociación final. Sectores clave como la petroquímica, el acero y los semiconductores de uso general han mostrado signos de desaceleración. Este contexto podría generar incertidumbre en las expectativas de crecimiento de DIG Airgas y, en consecuencia, afectar el precio de venta. Casos recientes, como el fallido intento de venta de Hyosung Chemical Specialty Gases, subrayan los desafíos de cerrar acuerdos en mercados volátiles.
El Papel Estratégico de Macquarie
Desde su adquisición en 2019, Macquarie ha trabajado activamente para transformar y expandir las operaciones de DIG Airgas, posicionándola como una empresa líder en su segmento. Ahora, con la venta, busca capitalizar su inversión inicial, que ha generado un importante retorno en un plazo de cinco años. El éxito de esta transacción no solo reforzaría la posición de Macquarie como un jugador clave en la gestión de activos, sino que también destacaría el atractivo de las empresas de infraestructura crítica en Corea del Sur.
Oportunidades y Desafíos en el Mercado de Gases Industriales
A pesar de los retos económicos actuales, el mercado de gases industriales sigue siendo una pieza clave para sectores en crecimiento, como los semiconductores avanzados y las tecnologías de memoria de alto ancho de banda (HBM). Estos sectores, impulsados por la expansión de la inteligencia artificial y la computación en la nube, están experimentando un aumento significativo en la demanda de materiales especializados.
Sin embargo, la exposición de DIG Airgas a sectores en declive, como los semiconductores de uso general y las pantallas, podría representar un riesgo para los posibles compradores. La clave será cómo los interesados evalúen el potencial de la empresa en un panorama industrial cambiante.
Conclusión: Una Venta que Redefinirá el Mercado
La venta de DIG Airgas no solo será un hito financiero, sino también un termómetro para medir la confianza de los inversores en la economía surcoreana y en la industria de gases industriales. Con JP Morgan y Goldman Sachs liderando el proceso, y con el interés de algunos de los mayores fondos de inversión del mundo, el desenlace de esta transacción será seguido de cerca tanto por analistas como por el sector empresarial.
El resultado definirá no solo el futuro de DIG Airgas, sino también el papel de Corea del Sur como un centro estratégico para la industria global de infraestructura crítica.
vía: Sedaily
