Mientras la renta variable estadounidense comenzaba a dar síntomas de debilidad desde febrero, Berkshire Hathaway, la histórica cartera gestionada por Warren Buffett, ha seguido marcando máximos relativos y ampliando su ventaja frente al principal índice bursátil norteamericano, el S&P 500.
Según los últimos datos de ProRealTime, la rentabilidad acumulada de Berkshire en los últimos 10 años alcanza un 249,47%, frente al 190,21% del S&P 500. Una diferencia superior a 59 puntos porcentuales, que subraya la consistencia de una estrategia que ha resistido recesiones, pandemias, burbujas tecnológicas e incluso el reciente auge de la inteligencia artificial.
Rentabilidad con cabeza: gana más… arriesgando menos
Más allá de la rentabilidad bruta, lo que realmente destaca es el comportamiento ajustado al riesgo. En este campo, Buffett también gana. El ratio de Sharpe —un indicador que mide el rendimiento por unidad de riesgo asumido— es contundente:
- A 3 años: Berkshire Hathaway: 0,58 | S&P 500: 0,31
- A 5 años: Berkshire Hathaway: 1,04 | S&P 500: 0,80
Esto significa que la cartera de Berkshire no solo ha ofrecido mayores retornos, sino que lo ha hecho de forma más eficiente, con menor volatilidad relativa. En un entorno en el que muchos gestores apenas logran replicar el comportamiento del índice, el mérito de mantener una estrategia activa sobresaliente es aún más destacable.
Active Share por encima del 80%: otra forma de invertir
El active share mide qué porcentaje de una cartera difiere del índice de referencia. En el caso de Berkshire, supera el 80%, lo que demuestra que su composición es muy distinta al benchmark. No es una estrategia de réplica, ni se apoya en empresas de moda. Es una gestión que apuesta por el largo plazo, el valor y la disciplina financiera.
A cierre del último trimestre, la cartera pondera un 2,28% dentro del S&P 500 y ha contribuido positivamente al índice con un 0,21% en lo que va de año. Su rendimiento en 2025 hasta la fecha es del 11,69%.
El legado de Buffett: ¿puede mantenerse sin él?
La gran pregunta que ronda ahora a los inversores es si este rendimiento será sostenible en el futuro. Warren Buffett, con 94 años, no dirigirá Berkshire eternamente. Aunque su histórico inspira total confianza, muchos analistas se preguntan si el equipo gestor será capaz de mantener esta consistencia una vez que el “Oráculo de Omaha” no esté al mando.
Greg Abel, actual vicepresidente de operaciones no relacionadas con seguros, ha sido señalado como sucesor natural, y se ha ido consolidando como una figura clave en la transición. No obstante, igualar el historial de Buffett no será sencillo: hablamos de una rentabilidad anual compuesta cercana al 20% desde 1965.
¿Qué enseña el caso Berkshire a los inversores?
La trayectoria de Berkshire Hathaway sirve como lección de fondo para cualquier perfil inversor:
- Invertir con criterio a largo plazo funciona.
- La consistencia supera a los golpes de suerte.
- Ganar más, arriesgando menos, es posible.
- No hay que parecerse al mercado para superarlo.
En un momento en que muchos fondos indexados y gestores pasivos han ganado protagonismo, la figura de Buffett y su estilo de inversión siguen siendo una referencia indiscutible para los defensores de la gestión activa.
