El negocio global de servidores vive un ciclo que, hace apenas dos años, parecía reservado a un puñado de gigantes cloud. Según los últimos datos disponibles del mercado, el tercer trimestre de 2025 cerró con 112.400 millones de dólares en ingresos (récord histórico para un trimestre) y un crecimiento interanual del 61%. Dicho de forma sencilla: el mercado no solo crece, cambia de forma. Y lo hace empujado por una palabra que ya manda en presupuestos y hojas de ruta: IA.
La fotografía del trimestre es la de una industria que se está “reacelerando” a base de servidores más densos y caros, con más GPU y más memoria, orientados a entrenamiento e inferencia. Ese sesgo se nota en una cifra especialmente reveladora: los servidores con GPU embebida crecieron un 49,4% interanual y ya representan más de la mitad del ingreso total del mercado. No es solo volumen, es valor. La IA está elevando el ticket medio del hardware.
x86 crece, pero el gran salto está fuera de x86
En términos de arquitectura, x86 sigue siendo el bloque principal, con 76.300 millones en el trimestre (un +32,8% interanual). Pero el dato que más llama la atención en clave financiera es el de non-x86, que escala hasta 36.200 millones con un +192,7%. Cuando un segmento casi triplica su tamaño interanual, normalmente no se trata de una moda: suele indicar un cambio de mix (qué se compra) y de prioridades de plataforma (para qué se compra).
En paralelo, el acumulado también habla alto: en los tres primeros trimestres de 2025, el mercado habría sumado 314.200 millones de dólares. Ese ritmo sugiere que el “superciclo” de capex en centros de datos no es un pico puntual, sino una tendencia que se está extendiendo trimestre a trimestre.
La lectura bursátil: el ganador oculto es el canal ODM Direct
Para el inversor, lo más importante no es solo quién vende más, sino cómo se vende. Y aquí aparece el dato que reordena el tablero: ODM Direct (fabricantes que venden directamente, sobre todo a hiperescalares y grandes plataformas) concentra aproximadamente el 59,4% del ingreso trimestral, con 66.790 millones y un crecimiento del 112,2% interanual.
Esto tiene implicaciones claras:
- El poder de compra está en los grandes despliegues (hiperescalares y cloud), que tienden a optimizar coste/rendimiento y a comprar “más directo”.
- Parte del margen potencial se desplaza desde marcas “tradicionales” a la cadena ODM, donde la guerra de precios y la estandarización suelen ser más intensas.
- Para los OEM, el reto ya no es solo vender más, sino vender con diferenciación (integración, soporte, servicios, soluciones aceleradas, acuerdos de suministro) y defender márgenes en un mercado cada vez más “industrial”.
Ranking: Dell lidera en OEM, pero el mercado está muy fragmentado
En la parte “OEM clásica”, Dell se mantiene como líder con 8,3% de cuota y unos 9.300 millones de ingresos en el trimestre, creciendo +37,2% interanual. Hay un matiz interesante: su cuota sería inferior a la del mismo trimestre del año anterior (9,7%), lo cual no es necesariamente negativo; puede ocurrir cuando el mercado se expande tan rápido que, aunque la tarta crezca, el reparto se atomiza.
Supermicro aparece en segunda posición con 4,0% y 4.498 millones, pero con una caída del -13,2% interanual: un dato delicado, porque caer en un trimestre en el que el mercado sube más del 60% suele implicar pérdida de tracción relativa (ya sea por oferta, competencia, ejecución o mix de producto).
En el siguiente escalón, IEIT Systems (3,7%) y Lenovo (3,6%) figuran prácticamente empatadas. En ingresos, IEIT rondaría 4.140 millones (-10,5% interanual), mientras que Lenovo sube hasta 4.000 millones (+26,1%), un crecimiento que, en un entorno de servidores acelerados, tiende a interpretarse como una mejora de posicionamiento en contratos y catálogo.
HPE cierra el top-5 con 3,0% y 3.398 millones, con una caída ligera del -2,3% interanual.
Conclusión financiera del ranking: el trimestre confirma un mercado que crece por IA, pero donde el reparto de valor está migrando hacia acelerados y hacia compras directas ODM, mientras varios nombres tradicionales compiten por capturar parte del boom sin erosionar demasiado el margen.
El mapa regional: EE. UU. acelera, China pesa, EMEA sigue sólida
En geografía, Estados Unidos lidera el crecimiento con +79,1% interanual, impulsado por un +105,5% en servidores acelerados. Canadá acompaña con +69,8%.
China crece +37,6% y aportaría “casi una quinta parte” del ingreso trimestral mundial. Para analistas e inversores, esto es relevante por dos motivos: el tamaño del mercado y el hecho de que, en hardware para IA, las decisiones de suministro y restricciones comerciales pueden alterar calendarios, precios y disponibilidad.
En el resto del mundo, el crecimiento sigue siendo robusto: APeJC +37,4%, EMEA +31,0%, Japón +28,1%. Latinoamérica queda muy por detrás con +4,1%.
Qué vigilar en 2026 si miras esto desde finanzas
- Mix de acelerados vs. no acelerados: si la mitad del mercado ya depende de GPU embebida, el ciclo puede volverse más sensible a disponibilidad de componentes críticos (memoria de alto rendimiento, redes, energía y refrigeración).
- ODM Direct como termómetro del capex cloud: si ODM mantiene cuota cerca del 60%, el “centro de gravedad” seguirá en hiperescalares y grandes plataformas.
- Evolución de Supermicro frente al mercado: en un trimestre alcista, una caída interanual es una señal que el mercado suele escrutar.
- Europa (EMEA) y soberanía/ubicación: con un +31,0%, la región no está parada; el debate pasa de “si invertimos” a “dónde, cómo y con qué restricciones”.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa que “ODM Direct” tenga el 59,4% del mercado de servidores?
Que una parte enorme del gasto en servidores (sobre todo en cloud e hiperescala) se canaliza a través de fabricantes que venden directamente, con diseños más estandarizados y orientados a despliegues masivos.
¿Por qué el segmento non-x86 crece un 192,7%?
Porque el mercado está comprando más plataformas y configuraciones especializadas para IA y alto rendimiento, donde el “no-x86” puede ganar peso por arquitectura, integración o soluciones concretas.
¿Por qué Dell puede crecer en ingresos y aun así bajar cuota?
En un mercado que se dispara, puedes vender más y, aun así, que tu porcentaje baje si otros crecen todavía más rápido o si el canal directo ODM absorbe una parte mayor del gasto.
¿Qué indicador resume mejor el “boom IA” en servidores?
Que los servidores con GPU embebida ya superan la mitad del ingreso total del mercado y siguen creciendo cerca del 50% interanual.
