Indexa Capital ha dado un paso que hasta hace poco parecía reservado a patrimonios mucho más altos: abrir a parte de sus clientes el acceso a mercados privados a través de una nueva cuenta de fondos de fondos gestionada por Bewater Funds, firma que pertenece a Indexa Capital Group. El lanzamiento supone la entrada del gestor automatizado en un terreno tradicionalmente marcado por importes mínimos elevados, largos periodos de iliquidez y comisiones muy superiores a las de la inversión indexada convencional.
El nuevo vehículo permitirá invertir de forma diversificada en capital privado, deuda privada e infraestructuras a escala global, apoyándose en fondos semilíquidos y en gestoras de gran tamaño como Carlyle, EQT o Hamilton Lane. La propuesta, según explica la propia compañía, busca acercar este tipo de activos a clientes con un perfil patrimonial más amplio, pero sin renunciar al discurso de eficiencia y costes más bajos que Indexa ha defendido desde su lanzamiento.
No se trata, eso sí, de un producto para cualquier ahorrador ni de una inversión pensada para horizontes cortos. La inversión mínima es de 10.000 euros y, además, el importe destinado a este producto no podrá superar el 10 % de la inversión total que el cliente tenga con el grupo. En la práctica, eso sitúa el acceso en torno a los 100.000 euros invertidos con Indexa, entre carteras de fondos, planes de pensiones, EPSV o cuentas remuneradas.
Un producto pensado para quien ya tiene patrimonio financiero relevante
El lanzamiento llega en un momento en el que la industria de gestión patrimonial lleva tiempo intentando democratizar, al menos en parte, el acceso a los llamados mercados privados: activos no cotizados como empresas, préstamos corporativos o infraestructuras. Hasta hace pocos años, la barrera regulatoria y comercial era mucho más alta, con mínimos habituales de más de 100.000 euros.
Indexa sostiene que el cambio regulatorio introducido por la Ley Crea y Crece de 2022 permite ahora ofrecer este tipo de vehículos a inversores no profesionales desde 10.000 euros, siempre que se cumplan determinadas condiciones de patrimonio, asesoramiento y concentración. Sobre esa base, el grupo ha estructurado un fondo de fondos cerrado que irá invirtiendo en fondos semilíquidos subyacentes, con una ventana de inversión inicial, un periodo de mantenimiento y una salida progresiva a partir del quinto año.
La filosofía del producto no es la de la liquidez inmediata. El cliente debe asumir que su dinero quedará inmovilizado durante varios años. Según la estructura presentada por Indexa, el fondo comenzará a desinvertir a partir del año 5 y la devolución total del capital debería producirse, en condiciones normales, antes del año 10.
Qué ofrece exactamente el nuevo fondo de mercados privados
El vehículo se apoya en una combinación de fondos de capital privado, deuda privada e infraestructuras. Indexa ha dejado fuera el inmobiliario al considerar que muchos clientes españoles ya tienen una exposición elevada a este activo a través de la vivienda.
La distribución inicial del fondo se apoya en seis bloques principales. Un 25 % irá al Hamilton Lane Global Private Assets, otro 25 % a un fondo de capital privado de una gran gestora internacional no identificada por nombre en el texto principal, un 20 % al EQT Nexus, un 10 % a otro fondo de deuda privada, un 10 % al Carlyle European Tactical Private Credit y un 10 % al Hamilton Lane Global Private Infrastructure.
La exposición geográfica aproximada será del 51 % en Estados Unidos, 45 % en Europa y 5 % en el resto del mundo. En cuanto a clases de activo, el grueso de la cartera se concentrará en capital privado, con un peso menor en deuda privada e infraestructuras.
Tabla resumen del nuevo servicio
| Característica | Detalle |
|---|---|
| Inversión mínima | 10.000 € |
| Límite máximo | 10 % de la inversión total con el grupo |
| Horizonte recomendado | 5 a 10 años |
| Activos incluidos | Capital privado, deuda privada e infraestructuras |
| Liquidez | Sin reembolsos inmediatos; desinversión desde el año 5 |
| Devolución completa | Como máximo en el año 10 |
| Coste total anual estimado | 2,420 % |
| Comisión media de éxito de fondos subyacentes | 11,750 % |
| Comisión de gestión de Bewater | 0,750 % hasta 1 millón € |
El gran argumento comercial: costes más bajos que los del sector tradicional
Indexa ha querido poner el foco en el precio. El grupo compara su nuevo fondo de fondos con otros vehículos tradicionales de capital privado y sostiene que su estructura presenta unos costes muy inferiores. Según los datos publicados, el coste total anual estimado será del 2,420 %, incluyendo la comisión de gestión de Bewater, la depositaría, otros gastos y la comisión media de gestión de los fondos subyacentes. A eso se añade una comisión de éxito media del 11,750 % en los fondos subyacentes.
La comparación que ofrece la firma es clara: frente a otros fondos de fondos de capital privado, donde estima costes totales del 5,35 % anual y una comisión de éxito media del 25,77 %, su propuesta busca reducir de forma muy notable la factura final para el cliente. También la compara con los fondos tradicionales de private equity, donde sitúa la referencia habitual en un 2 % anual más un 20 % sobre beneficios.
Aun así, sigue siendo un producto caro si se compara con la gestión indexada cotizada. Ese es un matiz importante. La propuesta puede ser más barata que la oferta tradicional de mercados privados, pero sigue estando muy lejos de los costes de una cartera indexada de fondos cotizados o fondos traspasables de bajo coste.
Rentabilidad esperada alta, pero con una volatilidad también elevada
La firma acompaña el lanzamiento con un pronóstico de rentabilidad anual del 11,2 % y una volatilidad del 22,1. Son cifras atractivas sobre el papel, pero también reflejan que el riesgo es sustancial y que el producto no debe entenderse como un complemento conservador de cartera.
Indexa recuerda que la inversión en mercados privados ha ofrecido históricamente rentabilidades superiores a los mercados públicos, aunque a cambio de aceptar más iliquidez, menor transparencia y mayor complejidad. También cita datos de Cambridge Associates para defender que el capital privado ha superado a los índices bursátiles globales entre 2,6 y 4,0 puntos porcentuales anuales en los últimos 20 años.
Ese argumento, sin embargo, exige matices. La rentabilidad histórica de los mercados privados no garantiza resultados futuros y, además, la experiencia del inversor depende mucho del momento de entrada, la calidad de las gestoras seleccionadas, la estructura de comisiones y el tiempo real de bloqueo del capital.
Quién puede contratarlo y quién debería pensárselo dos veces
La compañía presenta el servicio como adecuado para clientes que ya tengan un volumen patrimonial significativo con la firma, que busquen complementar su cartera con exposición a activos ilíquidos y que puedan comprometerse a un horizonte mínimo de entre 5 y 10 años.
No parece, en cambio, un producto apropiado para quien pueda necesitar liquidez antes de ese plazo o para inversores con baja tolerancia al riesgo. Tampoco es una propuesta sencilla en términos de fiscalidad o comprensión del producto, pese a que Indexa intente simplificar la experiencia de acceso.
En su primera fase, el servicio estará disponible solo para personas físicas mayores de 18 años, aunque el grupo anticipa que más adelante lo ampliará a personas jurídicas.
Un movimiento estratégico que amplía el perímetro de Indexa
Más allá del producto concreto, el lanzamiento también tiene lectura empresarial. Indexa entra en un segmento donde la competencia no se mide solo por rentabilidad, sino por capacidad de estructurar vehículos complejos, seleccionar buenos fondos subyacentes y convencer a clientes patrimoniales de que merece la pena asumir menos liquidez a cambio de más diversificación y, potencialmente, más rentabilidad.
La operación también refuerza el papel de Bewater Funds dentro del grupo, que es la firma encargada de la gestión del vehículo. De hecho, Indexa subraya que no cobrará una comisión de asesoramiento específica por este servicio, precisamente porque Bewater ya cobra la comisión de gestión correspondiente.
En términos de posicionamiento, el mensaje es claro: Indexa quiere seguir siendo identificada con costes bajos y diversificación global, pero ya no solo en el universo cotizado. Con este paso intenta llevar esa misma narrativa a una categoría donde, históricamente, la industria ha funcionado con mucha más opacidad, más fricción comercial y más costes.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la inversión mínima para acceder al nuevo fondo de mercados privados de Indexa?
La inversión mínima es de 10.000 euros.
¿Puede cualquier cliente de Indexa contratar este producto?
No. El importe invertido no puede superar el 10 % del total invertido con el grupo, por lo que en la práctica está pensado para clientes con alrededor de 100.000 euros o más.
¿Cuándo se puede recuperar el dinero?
La desinversión empezará a partir del año 5 y la devolución total del capital deberá completarse, como máximo, en el año 10.
¿En qué invierte el fondo?
En una combinación global de capital privado, deuda privada e infraestructuras a través de fondos semilíquidos de grandes gestoras internacionales.
