En inversión, pocas etiquetas suenan tan “aburridas” —y a la vez tan valiosas— como la de Dividend Kings: compañías que han incrementado su dividendo durante al menos 50 años consecutivos. No es un sello mágico (una acción puede caer igual), pero sí es una prueba de estrés a cámara lenta: haber atravesado ciclos económicos, crisis energéticas, inflación, recesiones y cambios regulatorios sin romper el compromiso con el accionista.
La clave está en lo que implica esa racha. Para subir el dividendo durante medio siglo, una empresa suele necesitar una mezcla de: generación de caja predecible, poder de fijación de precios, disciplina financiera, acceso a financiación en momentos difíciles y, a menudo, un modelo de negocio con demanda relativamente estable. Por eso, no sorprende que el “club” esté muy cargado de consumo defensivo, utilities e industriales.
Ahora bien, hay una segunda lectura importante: cuando una empresa sube el dividendo cada año, el mercado tiende a premiar esa estabilidad… pero no siempre al mismo precio. De ahí que dos métricas se vuelvan especialmente útiles para comparar rápidamente este universo:
- RPD (rentabilidad por dividendo): lo que “rinde” el dividendo anual respecto al precio actual.
- PER forward (PER adelantado): cuántas veces paga el mercado los beneficios esperados (una aproximación rápida a la valoración).
La tabla siguiente recopila empresas con más de 50 años de incrementos del dividendo e incluye, además, el crecimiento anualizado del dividendo a 10 años para añadir contexto (no es lo mismo un dividendo alto que un dividendo que crece rápido).
Tabla: Dividend Kings (años de subidas, crecimiento, RPD y PER forward)
| Empresa | Ticker | Sector | Años | Crec. div. 10 años | RPD | PER fwd |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ABM Industries Inc. | ABM | Industrials | 58 | 3,80% | 2,75% | 10,57 |
| Abbott Laboratories | ABT | Health Care | 53 | 9,60% | 2,02% | 24,14 |
| Archer Daniels Midland | ADM | Consumer Staples | 50 | 7,62% | 3,53% | 16,77 |
| Automatic Data Processing, Inc. | ADP | Industrials | 50 | 12,76% | 2,63% | 23,65 |
| American States Water | AWR | Utilities | 71 | 7,99% | 2,74% | 22,16 |
| Becton, Dickinson | BDX | Health Care | 54 | 5,70% | 2,14% | 13,13 |
| Black Hills Corp. | BKH | Utilities | 55 | 5,24% | 3,89% | 16,90 |
| Commerce Bancshares | CBSH | Financials | 57 | 8,51% | 1,98% | 13,10 |
| Cincinnati Financial | CINF | Financials | 65 | 6,22% | 2,10% | 22,74 |
| Colgate-Palmolive Co. | CL | Consumer Staples | 62 | 3,38% | 2,59% | 21,95 |
| California Water Service | CWT | Utilities | 58 | 5,59% | 2,77% | 18,69 |
| Dover Corp. | DOV | Industrials | 70 | 2,84% | 1,04% | 20,84 |
| Con Edison | ED | Utilities | 51 | 2,80% | 3,42% | 17,59 |
| Emerson Electric | EMR | Industrials | 69 | 1,79% | 1,63% | 21,08 |
| Farmers & Merchants Bancorp | FMCB | Financials | 63 | 3,40% | 1,80% | 8,60 |
| Federal Realty Inv. Trust | FRT | Real Estate | 58 | 3,13% | 4,42% | 29,15 |
| H.B. Fuller Company | FUL | Materials | 56 | 6,61% | 1,55% | 14,49 |
| Genuine Parts Co. | GPC | Consumer Discretionary | 69 | 5,56% | 3,28% | 16,45 |
| Gorman-Rupp Company | GRC | Industrials | 53 | 6,96% | 1,53% | 24,78 |
| W.W. Grainger | GWW | Industrials | 54 | 6,75% | 0,88% | 26,10 |
| Hormel Foods Corp. | HRL | Consumer Staples | 58 | 10,94% | 4,80% | 16,63 |
| H2O America | HTO | Utilities | 58 | 7,87% | 3,40% | 16,58 |
| Illinois Tool Works | ITW | Industrials | 54 | 12,57% | 2,56% | 24,09 |
| Johnson & Johnson | JNJ | Health Care | 63 | 5,93% | 2,50% | 19,12 |
| Kimberly-Clark Corp. | KMB | Consumer Staples | 53 | 4,04% | 4,99% | 13,51 |
| Coca-Cola Company | KO | Consumer Staples | 63 | 4,75% | 2,91% | 23,46 |
| Lowe’s Company | LOW | Consumer Discretionary | 63 | 18,56% | 1,98% | 19,82 |
| MGE Energy | MGE | Utilities | 50 | 4,70% | 2,42% | 21,58 |
| Altria Group Inc. | MO | Consumer Staples | 56 | 7,29% | 7,19% | 10,85 |
| MSA Safety Inc. | MSA | Industrials | 54 | 4,98% | 1,31% | 20,70 |
| Middlesex Water Co. | MSEX | Utilities | 53 | 5,60% | 2,78% | 21,82 |
| Marzetti Company | MZTI | Consumer Staples | 63 | 7,45% | 2,42% | 23,51 |
| Nordson Corp. | NDSN | Industrials | 62 | 14,01% | 1,35% | 21,82 |
| National Fuel Gas | NFG | Utilities | 55 | 2,88% | 2,62% | 10,19 |
| Nucor Corp. | NUE | Materials | 52 | 3,85% | 1,35% | 21,20 |
| Northwest Natural Gas | NWN | Utilities | 70 | 0,57% | 4,18% | 16,13 |
| PepsiCo Inc. | PEP | Consumer Staples | 53 | 7,92% | 3,96% | 17,72 |
| Procter & Gamble Co. | PG | Consumer Staples | 69 | 4,57% | 2,93% | 20,64 |
| Parker-Hannifin Corp. | PH | Industrials | 69 | 11,90% | 0,81% | 29,31 |
| Pentair | PNR | Industrials | 50 | 2,22% | 1,02% | 21,51 |
| PPG Industries, Inc. | PPG | Materials | 54 | 7,34% | 2,74% | 13,53 |
| RLI Corp | RLI | Financials | 50 | 4,85% | 4,05% | 19,32 |
| RPM International | RPM | Materials | 52 | 6,79% | 2,04% | 18,71 |
| Stepan Company | SCL | Materials | 58 | 8,15% | 3,36% | 20,98 |
| S&P Global | SPGI | Financials | 52 | 11,74% | 0,73% | 29,52 |
| Stanley Black & Decker | SWK | Industrials | 58 | 4,80% | 4,43% | 16,46 |
| Target Corporation | TGT | Consumer Discretionary | 54 | 8,86% | 4,72% | 13,20 |
| Tennant Company | TNC | Industrials | 54 | 3,82% | 1,65% | 13,05 |
| Tootsie Roll Industries | TR | Consumer Staples | 56 | 4,45% | 0,96% | 29,13 |
| United Bankshares | UBSI | Financials | 52 | 1,46% | 3,84% | 12,05 |
| Universal Corporation | UVV | Consumer Staples | 55 | 4,67% | 6,16% | 11,23 |
| Walmart | WMT | Consumer Staples | 52 | 2,47% | 0,84% | 42,32 |
Qué se puede leer “de un vistazo” en estos números
- El dividendo alto no siempre es “barato”, pero suele venir con narrativa propia. En la parte alta de RPD destacan MO (7,19%) y UVV (6,16%): yields muy superiores a la media del grupo, que obligan a mirar con lupa sostenibilidad, riesgos sectoriales y expectativas del mercado.
- Las valoraciones son muy dispares. En el extremo bajo del PER forward aparece FMCB (8,60), mientras que WMT (42,32) ilustra el caso contrario: un gigante percibido como defensivo, con múltiplo elevado y RPD baja (0,84%).
- Crecimiento del dividendo vs. rentabilidad actual. LOW muestra el crecimiento anualizado del dividendo a 10 años más alto de la tabla (18,56%) con una RPD moderada (1,98%). Es el patrón típico de “compounders”: hoy pagan menos, pero han tendido a crecer más.
- Sector defensivo dominante. La lista está muy cargada de Consumer Staples, Industrials y Utilities, lo que encaja con negocios de demanda estable y capacidad de generar caja incluso en ciclos complicados.
En conjunto, las Dividend Kings funcionan bien como watchlist para el inversor de largo plazo, pero no como piloto automático: el dividendo puede crecer y, aun así, la acción rendir mal si el beneficio se estanca, si sube la deuda, si cambia el ciclo del sector o si el mercado deja de pagar un múltiplo alto por esa “calidad”.
Preguntas frecuentes
¿Qué diferencia hay entre Dividend Kings y Dividend Aristocrats?
Los Dividend Kings suelen definirse como empresas con 50+ años de incrementos consecutivos del dividendo. Los Dividend Aristocrats usan un umbral menor (habitualmente 25+ años) y, a menudo, se asocian a listas/índices concretos.
¿Qué es el PER forward y por qué importa en acciones de dividendo?
El PER forward es el múltiplo sobre beneficios esperados. En dividendos ayuda a detectar si el mercado está pagando “caro” la estabilidad (PER alto) o si está descontando riesgos (PER bajo), pero siempre conviene cruzarlo con crecimiento del beneficio, payout y deuda.
¿Es mejor buscar una rentabilidad por dividendo alta o un dividendo que crezca rápido?
Depende del objetivo. La RPD alta aporta flujo hoy, pero puede implicar más riesgo. Un dividendo con alto crecimiento puede generar más rentabilidad total a largo plazo si el negocio compone beneficios y caja.
¿Qué riesgos típicos hay al invertir en Dividend Kings?
Los más comunes: pagar múltiplos demasiado altos, sectores regulados (utilities) con sensibilidad a tipos, cambios estructurales del negocio, aumentos de deuda y recortes de margen que tensionen la capacidad de seguir subiendo el dividendo.
Contenido informativo; no constituye recomendación de inversión.
